上一章我们说到了央行的形式和方式，看起来是一个生意人，但实际上它的最主要的角色绝对不是生意人的角色。因为，央行肩负着调控国家经济的重任，即便是美国的央行美联储也不例外。
从这个意义上说，任何一个国家的央行都带有政府机关的性质，包括美国的美联储，我们在第78章和第79章里面说，美联储的定位是，姓私——–私人的私，有公——–公家的公，标题都是这么说的，也正是基于这一点。
而我们知道，货币流动的方向就是从央行那里到商业银行，再从商业银行到社会大众。所以货币的源头一定是在央行。
我们来想象和推理一下，当央行用借贷的方式向商业银行发行货币的时候，从形式上讲就是商业银行向央行借钱。我们前面说了，借钱的本质就是购买金钱的使用权，既然是购买，就有价格，这个价格就是利率或者是利息，我们假定这个时候这个价格——也就是利率或者利息是0。
利息是0，也就是说金钱使用权这种商品的价格为0，也就是把东西给别人了，白给。当然要强调一点，这里给的东西不是金钱，而是金钱的使用权。从一般的商业逻辑上来说，这实在太划不来了，做生意的人完全可以不做生意了，回家带孩子去。
那么，如果央行是菜市场上的一个卖菜的，我们前面已经说了，他就可以一气之下回家带孩子、不做这门生意了，
央行肩负着调控全社会货币总量和经济发展的重任，如果这个时候社会上需要货币，央行却使自己的小性子认为他卖出去的商品，也就是金钱的使用权的价格为0的时候，他不做这个生意了，回家带孩子了。那么整个社会的运转就出了问题，经济发展就有问题。
所以他不能回家带孩子，他即便在卖东西的时候价格为0，他也需要做这一单生意。更为重要的是如果经济发展需要，它不仅要继续以零的价格卖，这个东西它还要多卖，而一旦多卖就意味着供给增加，供给增加就意味着价格下降，而价格已经是0了，再下降往哪下降呢？那只能是负数了。
所以货币使用权的市场和菜市场还是有区别的，最大的区别就是当白菜的价格归零的时候，卖菜的人可以回家带孩子，但是当金钱使用权的价格——–也就是利息接近于0的时候，央行这个卖东西的人不能回家带孩子，他还要继续在这里卖菜，甚至还要多卖。当然，这里的菜是指金钱的使用权，不是指金钱。
我们前面已经说了，由于长期以来在货币市场上的商品——–货币使用权这种商品一直是供应大于需求，所以它的价格也就是利率在不断的走低，那么这种走低的趋势必然会走向零，只不过是时间的早晚和速度的快慢的问题。
当价格终于抵达0的时候，央行依然不能回家带孩子，那么这个时候如果社会上对货币的需求量仍然不是很大，而我们利用前面所讲的经济是一个圆的原理的时候，央行发现在这种情况下依然应该大力的向市场上供应货币，尽管他表面上要摆出一副卖东西的样子，摆出一副高高在上的样子，摆出一副很牛的样子，摆出一副别人求着他的样子。但不管他摆出什么样的样子，他的心里是明白的，因为他肩负着一种社会责任，就是要给社会提供更多的货币促进社会经济的运转。在这个时候假设它的价格归零了，也就是说不要钱就可以出售金钱使用权这种商品，可是依然买的人不多，那他怎么办呢？毫无疑问，按照生活常识他应该降价，可是它的价格已经是0了，再降是多少呢？那就只能是负的了。价格为负，其实就是倒赔钱，就好比是我们在菜市场上买菜，你拿走别人一颗白菜，不仅不付钱，别人还倒找你一毛钱。
之所以有这样奇怪的生意存在，就是因为央行不能像卖菜的人那样一气之下回家带孩子。
那么商业银行呢？商业银行略有不同，我们刚才讲了，商业银行是地地道道的生意人，那么他如果不能挣钱的时候，他是可以回家带孩子的。虽然国家跟国家之间有点不一样，但大体的性质是这样的。
可是，这个时候非常奇妙的一幕出现了，央行要把金钱的使用权卖给他，价格是0的时候，如果商业银行再把这个金钱的使用权卖给社会的时候，哪怕能够收取0.1%的利息，那么他也是有钱赚的，在这个时候如果你是商业银行，你还会不会做这单生意呢？我想只要有钱赚，为什么不做呢？
那么，我们还可以进一步的从逻辑上进行推理，假设央行出售金钱使用权这种商品的价格是负数，比方说每一百块钱的金钱使用费是负1毛钱，也就是说利率是-0.1%，这也是当下日本的利率。
那么商业银行从央行那里每借来100块钱，央行还倒贴一毛钱，如果这个时候商业银行把借来的这100块钱再以零利率的价格出售给社会大众，也就是当他把这100块钱的金钱使用权出售给某一个企业的时候，企业可以一分钱利息都不出，将来一年之后只需要归还本金100元钱。
那么我们来算一个账，商业银行从央行那里取得这100块钱一年的金钱使用费，价格是-0.1元，也就是说一年之后他只需要还99块9毛钱就可以了，当他把这100块钱的金钱使用权再出售给某一个企业的时候，价格是0元，也就是说一年之后企业只需要还他100块钱就可以了。
那么好了，商业银行从央行那里借来100块钱，一年之后只需要还99块9，但是当他把这个钱借给企业的时候，一年可以收回100块钱，那么他就可以从中赚一毛钱，所以说商业银行还是有钱赚的，那么他这个生意就会继续做下去。
我们同样的可以推理下去，如果商业银行从央行那里借钱的利率是负0.2%。也就意味着一年之后商业银行只需要还给央行99块8毛钱就可以了，那么在这种情况下，商业银行再把这100块钱借给社会上的企业的时候，它可以是负0.1%的利率。
所谓负0.1%的利率，就是说某个企业从商业银行那里借到了100块钱，一年之后只需要还99块9，可是商业银行只需要还银行99块8，所以商业银行还是赚一毛钱，所以商业银行的这个生意还是可以做的。
这样以来，零利率和负利率在社会上存在的逻辑就说得通了。
而产生这种非常奇怪的现象的根本原因就在于，央行这样一个以做生意的方式存在于社会的机构，它事实上肩负着促进社会经济运转的社会和国家责任，他必须要把钱借出去，但他又必须要用生意的手段和方式把钱借出去。
他必须完成这样的一单生意，他不能像菜市场的卖菜的人那样，价钱低了，他不做这个生意了，他回家带孩子。
而央行的这样的一个特征，从供求关系的角度来讲，它导致了什么结果呢？关于这一点我们下一章再说。
