上一章我们说到了，美联储在1913年成立的时候给自己定了规矩，就是发行100美元的纸币，必须要有价值40美元的黄金储备，也就是说保证金是40%，比中国北宋宋仁宗皇帝第1次发行世界上第1个纸币交子的时候的保证金——28%要高12个百分点。

 

当然这是自己给自己定的规矩，如果情况好他就坚持一下，情况不好，那他可能就坚持得不够好，应该说这也是人之常情，实际情况呢？实际情况也是这样的，由于种种种种的原因，这种保证金比例肯定呈下降趋势的，但不管怎么说他还是有一定的金子作为保证的，也就是我在前面多次说过，纸币就是一匹马，而黄金就是一个拴马桩，虽然马可以离拴马桩很远，但毕竟有个拴马桩把它拴着。

那么在布雷顿森林体系建立的时候，美联储印了多少美元呢？这个数字是很难查到准确数字的，首先美联储他不会准确的告诉你，其次他即使告诉你了真实的信息，可能世界上人也不一定信，所以说这个数字是很难知道的，我也查了很多资料，再加上各种逻辑推理，我更相信有一个数字叫做2500亿。

2500亿这个数字，是美国人当时拥有的黄金价值250亿的10倍。我觉得这个数字比较符合逻辑，因为美联储最开始的时候，他是按照印刷100美金有价值40美元的黄金来印刷的，随着时间推移这个比例会下降，那么到1944年的时候，这个比例降到10%，应该是符合逻辑的，所以我更愿意相信这个数字，不过他到底是否准确，那还不好说，不过不要紧，即使这个数字不准确，我们在这里不是为了去考究历史，我们只是想明白货币发行的一些规律，那么我们就姑且把这个数字当真了。

布雷顿森林体系建立的时候，美国人有2万吨黄金，按照一盎司兑35美元的比价，他价值250亿美元，当时美国人总共发行了有2500亿美元，是黄金的10倍。

按理说这个时候黄金和美元是不对应的。但是为什么大家都愿意去相信他呢？因为大家也都知道，只要纸币可以用，我也没有必要闲着没事非要把它换成黄金，更何况纸币之所以产生就是因为黄金这玩意儿有很多缺陷，他至少没有纸币方便，所以我只要这个纸币还能用，我吃饱了撑的，我去换黄金干什么呢？

所以对于这个大体1:10的比例，大家是接受的，大家心里也明白，反正没什么意见。

但是大家对这种1:10的这个比例的宽容是有限度的。

你想啊，如果说美国人手上有价值250亿美元的黄金，但是世界上的美元的总数量是2500亿，是10倍，你可以接受；那么如果世界上的美元数量涨成3000亿，你能接受吗？大体也是可以接受的；但是如果一直这样涨上去，涨到3500亿 4000亿 4500亿 5000亿，也许不同的人的心理承受能力不同，但是这个承受能力一定是有一个天花板的，比方说我可能最多只能承受5000亿，你可能最多能够承受7000亿，可是有谁能够承受1万亿、2万亿、3万亿、4万亿呢？

这就好比是一杯糖水，糖的比例是水的比例的1/10，你尝一尝，是个淡糖水，你可以接受。如果再加点水，糖的味道略淡一点你也可以接受，但是如果一直往上加水的话，最后加的这个比例特别大的时候，你基本上都尝不到糖味儿的时候，你还能接受吗？

这就是黄金和美元之间的比例变化所带来的危机，而这种危机在布雷顿森林体系建立之后的现实生活当中会不会存在呢？

我们下一章再说。