前两章我们说到了加息不利于企业的发展，其中包括不利于企业通过股权质押来向银行借钱，并由此扯到了秦始皇的身世，接下来，我们继续讲股权质押的另外两个概念。一个是预警线，一个是平仓线。

 

所谓预警线，也就是在计算了质押率之后设定的一个报警的股票价格。在上一章的例子当中，按照40%的质押率，实际上就是当股票价格是十元的时候，在银行借款时，银行是按照四块钱的股价来借钱的。

 

如果预警线是150%，那也就是用4×150%等于6元，这意味着当股票价格从十元跌到六元的时候就要开始报警了，报警的意思就是说你的股权质押面临的风险离你已经非常近了，你要高度警惕。

 

另外一个概念就是平仓线，比方说平仓线是130%，那就是用4×130%，结果是5块2，也就是说当股票的价格从十元跌到5块2的时候，意味着你这一次风险已经真正的来临，银行就可以把你的股权变卖。

 

这就是今年以来，很多企业尤其是民营企业面临股权质押风险的背后经济逻辑。

 

这一点内容是在这期节目当中临时穿插上去的，下面我们回归我们这一期节目的正题。

 

当股票价格是十元，拥有股份是1亿股，质押率是40%的时候，企业可以用股权质押在银行那里借到4亿元。计算方法是十元乘以1亿股，再乘以40%。

 

那同样的道理，如果股票的价格是12元，那么企业可以从银行那里借到的钱的金额就是12元乘以1亿股乘以40%，其结果就是4.8亿元。

 

简单的说，在股权质押率相同的情况下，股票价格越高，相同份额的股份做质押，从银行那里借到的钱越多。

 

反过来说股票价格越低，质押率相同的情况下，相同数量的股份质押到银行，能够从银行借到的钱的金额越少。

 

绕了一大圈，回到我们加息的话题上，由于加息导致股票价格有下跌的动力和可能，所以加息就让企业在进行股权质押的时候，在相同数量股份的情况下，能够从银行那里借到的钱就越少。

 

更为重要的是，股票价格是10元、市值是10亿元时，企业融资了4亿元。如果股票价格跌倒5.2元，企业质押给银行的股票就要被平仓。所谓平仓，就是银行要卖掉企业的股票，收回贷款。这简直是要了企业的命。

 

所以说，股票价格下跌，对于那些采用股权质押方式融资的企业，就是极大的风险。

 

而在影响股票价格下跌的很多很多因素里面，加息是其中的重要成员。

 

不过要再次强调，股票价格波动是很多因素影响综合作用的结果，千万不能一听说加息，就以为股票价格会跌。当加息这个因素得到其它的“兄弟”因素的大力配合时，才会真正下跌。

 

但无论如何，作为对加息这一单一因素分析，加息是容易导致股票价格下跌的。

这也算是另外一个关于加息会导致企业在社会上找到钱的概率减少的一个例子。

 

但是我要说，这还不是最要命的。最要命的是：加息对企业发展的负面影响，不仅表现在影响企业找钱上。还在于影响企业产品的市场销路上。这个问题，我们要稍微有一点点耐心，我们慢慢说来。

 

企业生产的产品可以分成两大类，一大类是最终的消费品，也就是我们日常生活当中实际使用的这些商品，当然了，五花八门，林林总总。

 

另一类是中间产品，也就是说我们作为消费者并不实际使用，但是他是在生产最终的消费品过程当中的一些中间产品。

 

这样说来有点绕有点不太好懂，还是举一个简单的例子吧。

 

比如钢厂生产出来的钢材，我们在实际生活当中并不实际使用，但是这个钢材可能会销售给机械厂生产机械。机械厂生产出来的机械也不被我们这些消费者直接使用，它又是卖给服装厂，服装厂用这些机械来加工服装。这些服装，才是我们最终要使用的产品。

 

在上面的这个例子当中，服装这个我们最终要使用的消费品。专业术语叫做消费资料。

 

而钢厂生产的钢材和机械厂生产出来的机器都不是最终的消费品，都是中间产品，专业术语叫做生产资料。

 

不管是生活资料，还是生产资料。虽然有一字之差，但有一点是相同的，那就是：都得有人买。没人买，企业的生存就成问题。

 

从支持企业发展的角度看，政府不仅要帮助企业解决在生产过程当中的资金问题，比如降低利率，减少税收等等等等。

 

还要帮助解决企业在生产出产品之后的销售问题。这能怎么解决呢？看起来与政府没关系，其实还是大有关系。

 

比如其中的一条路，就是降低银行利率。也就是降息。

 

降息为什么会帮助企业打开销路呢？让我们下一章来说一说。