上一章我们详细分析了，“欠条”这种东西，对于第一个出具欠条的人和第二个人以后出具欠条的人来说，意义完全相反。也就是说，对于第一个出具欠条的人来说，当他出具欠条的时候，意味着他欠别人的钱，但是，当第二个人把这张欠条转给第三个人的时候，意味着别人欠他的钱。当然，从第二个人开始，以后所有人转移这张欠条时，都是这个意思。唯独意思不一样、或者说相反的，是第一个出具欠条的人。

把这个道理运用到央行上，是什么情况呢？

央行发行货币，就是别人给他一定的实实在在的财富，央行向别人出具一张收据，这种收据就是一张欠条。这一点，我们上一章仔细讲过。

按照我们上面说的逻辑，毫无疑问，央行是第一个向别人出具欠条的人，所以是欠别人财富的人，所以他需要在他的账本上把这样一个经济活动记录成他的负债。

而全社会除了央行以外的所有的人，比如商业银行、企业、个人、政府，这些所有的人都是属于第二个人，第三个人，第四个人，第100个人，第1000个人，第1万个人，总之不是第一个人。所以这些人把这张欠条给别人的时候，它的角色是，别人欠他一定数量的财富。

按照这个逻辑，还有一个很有趣但却很符合逻辑的现象。那就是当商业银行基于某种原因把货币上交给央行的时候，比方说上交存款准备金。这个时候这些货币在社会上已经流转了一大圈，可能商业银行的身份是第1万个人，而央行的身份就是第10001个人。在这种情况下，央行在这个经济活动当中不再是第一人。所以这个经济活动背后的含义就是当央行收到这笔钱的时候，是央行欠商业银行一笔财富。

这样说来，简单的看，就很有意思了，那就是当央行发行货币的时候，他把钱给别人，他是欠钱的人，在他的账本上，他要把这个经济活动记录成他的负债。

当央行收到商业银行，因为上交存款准备金而交过来的钱的时候，他还是欠钱的人。在他的账本上，他还是要把他的这个经济活动记录成负债。

这时候我有点儿想笑，我觉得央行这个角色，如果你不做深入的去理解，你会觉得很他很冤，是个冤大头，弄来弄去他都是杨白劳。当然这是开玩笑，这表面上不符合逻辑，实质上背后非常的符合逻辑。

我们总算把央行出具欠条的事说完了，至于是否明白好懂，我其实还是很忐忑的。不过我要告诉朋友们的是，这个问题其实是理解央行资产负债表当中的一个难点，言下之意是，我们前面讲到的这个问题，其实难度系数是比较高的。

接下来，我们继续说说央行资产负债表下面的故事。

我在前面说央行发行货币的过程打了一个比方，是说央行的钱虽然是天上掉下来的，但是他给你的时候不会白给你，必须要拿东西跟他换。在说这个换的东西的时候，我打的比方是一套房子。我这样说是为了让我的讲述更贴近生活实际，但事实上并不完全契合央行的工作实践。

为什么呢？

因为央行是不会要你的房子的，因为央行一般是不要实物资产的。

那朋友们可能会问，他不要实物资产，他要什么东西？

他要的东西，我把它分成两类，一类是有形的，一类是无形的，但是不管是有形的还是无形的东西，它都是具有非常实在的价值的东西，是实实在在的财富。和房子在这一点上是相同的。

有形的东西通常就是指各种票据。

这种票据往往意味着是一种债权。正如我在上一章所说的，比如说我欠你100万块钱，我要向你打一个欠条，你再把欠条给央行。上一章我们也说过，从逻辑上说，不管谁手上拥有了这张欠条，都有权利向我索取价值100万的金钱或者是实物财产。所以当央行拿着你给他的这张欠条。他就拥有了向我索取100万的金钱或者实物财产的权利，这种权利叫做债权。我们平常所说的各种票据，在本质上就是各种形式的债权。央行拥有了这种债权，和拥有你给他100万块钱的房子的意义是一样的，所以在这个基础上，结合上面所举的那个例子，他就可以再给你打一张收条，这张收条就是“收到你交给他的价值100万的债权”，这张收条从表现形式上说就是100万元的货币。

这种票据或者说债权，虽然说起来有点虚，但他不管怎么说总还是有形式的。

还有一种我们基本上可以认为没有任何形式的，当然这些说法都是相对的，是我为了帮助大家理解所做的一种形象化的表述。

这种没有任何形式的东西是什么玩意儿呢？

最常见的就是政府向央行承诺，这种形式在西方比较多。比方说，政府说，我把未来十年的税收给你。由于是未来的税收，现在没有任何形式，但是这却是具有实实在在的财富价值。所以我们完全可以把这种表面上没有任何形式的东西，理解成一种有非常实在的财富价值的东西，和你给他100万块钱的房子的意义是一样的。

当央行收到了这样的一种特殊的财富之后，他也要给你打一张收条，他打这张收条的形式就是给你相应金额的货币。

那么问题就很简单了，你给央行价值100万块钱的房子的时候，他要给你打一张收条，这张收条的含义是他收到你价值100万块钱的房子，这张收条的表现形式是100万块钱的货币。

同样的道理，当他收到了你未来一段时间的税收的保证的时候，同样他也可以给你打一张收条，他也应该给你打一张收条，这张收条的内在含义是收到了你未来价值100万元的一种权利，这张收条的表现形式是100万元的货币。

所以综合上面的情况可以看出，不管央行收到什么东西，只要它是具有实实在在的财富含义，那么它就可以给你货币，而这种货币其实是他收到你某种财富的一种收条。上一章我们说过，由于他的钱是天上掉下来的，而他又没有任何权利拥有你给他的这笔财富，所以他给你打的这张收条，本质上是一张欠条。

既然是一张欠条，在他的账本上，他的记账是他欠你100万块钱，也就是他记账时记成负债。

貌似终于说清楚了，我要长长叹一口气，喝口茶，静一静，捋一捋，朋友们也乘机休息一下。下一章我们说一说缩表的具体操作。